Uredba EMIR

Uredba (EU) št. 648/2012 Evropskega parlamenta in Sveta z dne 4. julija 2012 o izvedenih finančnih instrumentih OTC, centralnih nasprotnih strankah in repozitorijih sklenjenih poslov (Uradni list EU, št. 201/2012; ang.The European Market Infrastructure Regulation, v nadaljevanju: Uredba EMIR) je stopila v veljavo 16. 8. 2012 in je bila doslej že večkrat spremenjena. Na podlagi Uredbe EMIR je bila v Republiki Sloveniji sprejeta Uredba o izvajanju Uredbe (EU) o izvedenih finančnih instrumentih OTC, centralnih nasprotnih strankah in repozitorijih sklenjenih poslov (Uradni list RS, št. 8/2019 z dne 7. 2. 2019).

Izvedeni finančni instrumenti imajo pomembno vlogo v gospodarstvu, vendar prinašajo tudi določena tveganja. Izvedeni finančni instrumenti OTC so običajno zasebno izpogajani. Informacije v zvezi z njimi so zato na voljo samo pogodbenim strankam, zaradi česar je lahko otežkočeno prepoznavanje narave in ravni z njimi povezanega tveganja.

Za namen Uredbe EMIR veljajo naslednje opredelitve pojmov, in sicer:

»izvedeni finančni instrument« ali »pogodba o izvedenih finančnih instrumentih« pomeni finančni instrument iz točk (4) do (10) oddelka C Priloge I k Direktivi 2004/39/ES, kakor se uporabljajo v členih 38 in 39 Uredbe (ES) št. 1287/2006,
»izvedeni finančni instrument OTC« ali »pogodba o izvedenih finančnih instrumentih OTC« pomeni pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih, s katerimi se ne trguje na reguliranem trgu v smislu člena 4(1)(14) Direktive 2004/39/ES ali trgu tretje države, ki šteje za enakovrednega reguliranemu trgu v skladu s členom 2a Uredbe EMIR,
»centralna nasprotna stranka« (CNS) pomeni pravno osebo, ki posreduje med nasprotnimi strankami v pogodbah, s katerimi se trguje na enem ali več finančnih trgih, ter postane kupec za vsakega prodajalca in prodajalec za vsakega kupca,
»repozitorij sklenjenih poslov« (RSP) pomeni pravno osebo, ki centralno zbira in vzdržuje evidence o izvedenih finančnih instrumentih.

Cilj Uredbe EMIR je:

izboljšanje preglednosti na trgih izvedenih finančnih instrumentov OTC,
zmanjšanje kreditnega tveganja,
zmanjšanje operativnega tveganja.

Izboljšanje preglednosti
Uredba EMIR uvaja zahteve glede poročanja. Podrobne informacije o vsaki pogodbi o izvedenih finančnih instrumentih (sklenjeni na organiziranem trgu in izven organiziranega trga) je treba poročati repozitorijem sklenjenih poslov (RPS). Repozitorij sklenjenih poslov (RPS) zbira in vzdržuje podatke ter zagotavlja, da imajo pristojni nadzorni organi neposreden in takojšen dostop do podrobnosti iz pogodb o izvedenih finančnih instrumentih, ki jih potrebujejo. Repozitoriji sklenjenih poslov (RPS) morajo redno objavljati skupne pozicije po razredih izvedenih finančnih instrumentov, tako za izvedene finančne instrumente OTC, kot za izvedene finančne instrumente, s katerimi se trguje na organiziranih trgih. Za nadzor in registracijo repozitorijev sklenjenih poslov (RSP) je pristojen Evropski organ za vrednostne papirje in trge (ESMA).

Zmanjšanje kreditnega tveganja
Uredba EMIR uvaja pravila za zmanjšanje kreditnega tveganja nasprotne stranke pri pogodbah o izvedenih finančnih instrumentih. Zlasti za vse standardizirane pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih OTC je treba opraviti centralni kliring prek centralnih nasprotnih strank (CNS). Za pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih OTC brez kliringa, je treba uporabiti tehnike za zmanjševanje tveganja. Centralne nasprotne stranke (CNS) morajo izpolnjevati stroga bonitetne in organizacijske zahteve ter pravila vodenja poslov.

Zmanjšanje operativnega tveganja
Uredba EMIR od udeležencev na trgu zahteva tudi, da spremljajo in zmanjšujejo operativna tveganja, povezana s trgovanjem z izvedenimi finančnimi instrumenti (kot so prevare in človeške napake), na primer z uporabo elektronskih sredstev za hitro potrditev pogojev pogodb o izvedenih finančnih instrumentih OTC.

Podrobnejša pojasnila o ciljih Uredbe EMIR so na voljo na spletni strani Evropske komisije.

Relevantna zakonodaja v zvezi z Uredbo EMIR je na voljo na spodnjih povezavah finančnih regulatorjev

Evropska komisija
ATVP (Agencija za trg vrednostnih papirjev)
Banka Slovenije

Vprašanja in odgovori

Dodatna pojasnila v zvezi z uporabo Uredbe EMIR so v obliki vprašanj in odgovorov objavljena v okviru dokumentov, ki se neprestano obnavljajo. Zadnje posodobitve teh dokumentov so dostopne na naslednjih spletnih mestih:

Banka Slovenije: Vprašanja in odgovori
Evropska komisija: EMIR: Frequently Asked Questions (PDF)
ESMA (European Securities and Market Authority): Q&A (PDF), Spletna stran s Q&A
ATVP: Odgovori na vprašanja (okt./nov. 2013) (PDF)

Registri ESMA

Kazni

Skladno z 12. členom Uredbe EMIR je potrebno vsako izrečeno kazen za kršitev členov 4, 5 in 7 do 11 javno razkriti, razen če bi takšno razkritje resno ogrozilo finančne trge ali povzročilo nesorazmerno škodo vpletenim strankam.

Z Uredbo o izvajanju Uredbe (EU) o izvedenih finančnih instrumentih OTC, centralnih nasprotnih strankah in repozitorijih sklenjenih poslov (Uradni list RS, št. 8/2019 z dne 7. 2. 2019) so določeni nadzorni ukrepi (odredba o odpravi ugotovljene kršitve) in globe za kršitve določb EMIR.

Globe za prekrške po posameznih subjektih znašajo:

za pravne osebe: 12.000-150.000 EUR;
za srednje ali velike gospodarske družbe: 25.000-250.000 EUR;
za samostojne podjetnike: 6.000-100.000 EUR;
za odgovorne osebe predhodno navedenih subjektov: 800-10.000 EUR.

Relevantno poročilo ESMA je dostopno na tej povezavi (PDF).

Povezave

EC – Evropska Komisija

Uradna spletna stran EC v zvezi z EMIR

ESMA

ATVP

Kontaktni naslovi

AZN:

Vprašanja: agencija@a-zn.si

ESMA:

vprašanja: emir-questions@esma.europa.eu
naslov za uradno obveščanje: EMIR-notifications@esma.europa.eu (na obrazcu Notification)
pritožbe zoper TR: TR-supervision@esma.europa.eu (na obrazcu Complaint Form)

ATVP:

Vprašanja: emir@atvp.si

Zakonodaja in smernice